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止跌,还是继续回落?

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【摘要】:
港口煤价近几日再度小幅下跌,下游电厂依旧高库存下成交寥寥,进口煤政策尽管再度收紧但是短期看没有掀起波澜。11月21日,最新一期(2018年11月14日至2018年11月20日)环渤海动力煤价格指数报收于570元/吨,环比下降1元/吨。  分析认为,五方面原因共振促使环渤海动力煤价格再次下跌。一是贸易摩擦下制造业转型,能源需求弱势运行。二是煤炭库存向中下游贮存,区域市场供需失衡。三是产地地销需求转弱

  港口煤价近几日再度小幅下跌,下游电厂依旧高库存下成交寥寥,进口煤政策尽管再度收紧但是短期看没有掀起波澜。11月21日,最新一期(2018年11月14日至2018年11月20日)环渤海动力煤价格指数报收于570元/吨,环比下降1元/吨。

  分析认为,五方面原因共振促使环渤海动力煤价格再次下跌。一是贸易摩擦下制造业转型,能源需求弱势运行。二是煤炭库存向中下游贮存,区域市场供需失衡。三是产地地销需求转弱,先进产能有序释放。四是国内外悲观情绪互相渲染,内贸煤价下行压力加大。五是远期合约价格波动较大,主力合约持续贴水。

  除以上五点外,我们认为,电厂冬季高库存策略依旧发挥作用。与去年同期相比,电厂库存增加明显,而反映需求的指标日耗量有明显的减少。这直接导致了电厂采购很不积极。截止11月20日,沿海六大电厂库存合计1732.3万吨,较上月同期增加164.1万吨或10.5%,日耗煤量52.2万吨,近期持续运行于60万吨水平以下,较上月同期增加2.7万吨或5.4%。存煤可用天数为33.2天,和上月同期相比,增加1.5天。

  此外,从运力分析来看,今年,铁路运力状况大幅改善。正是由于铁路运力的改善,使得电厂及港口库存持续保持高位。现在最大的不确定性因素在于进口煤对市场影响会有多大,如果需求上不去的话,估计进口煤受限也难阻止煤价下跌。

  有港口贸易商表示,目前市场上看跌的人较多,分析认为价格暂时涨不起来,因为下游采购都是个别的,而且必须是特殊煤种,当前下游电厂库存高位,日耗低位,价格易跌难涨。近日上下游都在僵持着,成交比较少。

  也有分析人士指出,因进口煤受限,市场总的供给能力并没有大的提升。同时需求方面,近期动力煤价格的一路下跌略超市场预期,主要原因在于需求欠佳且下游库存屡创新高。虽然沿海电厂同比下降近15%,但全国重点电厂的日耗是同比增加的,11月上旬全国重点电厂日均耗煤356万吨,去年同口径的日耗数据为330万吨,今年同比增幅高达7.9%。随着后期电厂日耗继续增高,全国重点电厂的库存应该呈现下降趋势,当前市场情况虽不太乐观, 但也不至于悲观。

  后期煤价的走势,最主要的一是要看沿海电厂耗煤水平的修复情况,二是要看进入2019年后1月份的政策。